こんにちは。もん吉です。

今回は、オカムラです。

株価 　1,959円　配当利回り　4.59% (2024.12.6)　

セクター　 その他製品

オカムラのソリューション

オカムラ（岡村製作所）は、日本を代表するオフィス家具メーカーです。

デスクやチェア、収納家具など、オフィス空間を構成するさまざまな製品を提供しています。

国内ではコクヨと並び、オフィス家具で首位級のシェアを誇ります。

オカムラは、オフィス家具だけでなく、商業施設向けのインテリアや、教育施設、医療施設向けの家具も手掛けています。

本記事では、過去10年間の売上高、EPS、営業利益率などのデータをもとに、オカムラの投資価値を見ていきます。

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売上高の安定性

オカムラの売上高は、多少バラついてますが、右肩上がりに成長してます。

2021年はコロナ禍の影響で、リモートワークが普及し、家具の需要が一時的に減少した背景があります。

EPS（1株あたり利益）の経過

バラつきはあるものの、過去10年間で3倍以上成長してます。

経営の効率化や利益率の改善に伴い、EPSも堅実に伸びています

営業利益率の推移

営業利益率は上昇傾向で、過去最高の 8.06 % を達成し、中期経営計画 2025 の目標を達成してます。

同業他社との比較でも高い水準にあり、効率的な事業運営を実現しています。

自己資本比率の健全性

自己資本比率は右肩上がりで、利益剰余金も積みあがっています。

また、有利子負債も減っており、財務盤石と言えます。

営業活動によるキャッシュフロー

営業CFは波があり、やや安定間に欠けるものの、設備投資や借金返済など、お金をつぎ込むところには満遍なくお金を使っています。

現金等の動向

現金等は、安定感に欠けるものの成長傾向が見て取れます。

1株あたりの配当金

直近10年で配当金は約5倍と、かなりの高水準で伸びています。

配当性向

現在の配当性向は40.14% と理想の水準です。

戦略投資枠の 500億円と維持更新投資の200億円を計上した上での設定なので、事業と株主還元のバランスが取れているのにも好感が持てます。

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懸念事項

コロナ禍でリモートワークが普及し、新しいオフィスの需要が減少したことで、オフィス家具の需要も一時的に低下しました。

このような市場の変動リスクは、売上に直接影響を与える可能性がありますね。

オカムラは、国内市場で高いシェアを持つ一方で、海外市場での展開は課題が残っています。

グローバル競争が激化する中で、海外事業を順調に拡大させ、海外市場でのブランド認知度を向上させ、競争力を強化することが求められています。

まとめ

オカムラは、2024年3月期において過去最高の収益と利益を達成しています。

また、EPSは安定的に成長しており、ROEは高い水準を維持してます。

主力事業であるオフィス環境事業の堅調さに加え、株価指数の割安感から、今後も注目に値する企業ですね。

個人的に、オカムラはコロナ禍でも業績を維持し、かつ減配もしていないため、安定高配当銘柄として保有を検討中です。